上海建工集团股份有限公司2026年第一季度报告深度解读

一、业绩亮点与关键财务指标

• 营业收入大幅增长：公司2026年第一季度实现营业收入491.02亿元，同比增长21.79%。
• 利润总额与净利润扭转颓势：利润总额1.43亿元，同比大增1298.55%。归属于上市公司股东的净利润为99.35万元，较上年同期的-1.79亿元实现扭亏。
• 扣除非经常性损益后的净利润：为2768.70万元，去年同期为-1.44亿元，显示主营业务盈利能力明显改善。
• 现金流状况：经营活动产生的现金流量净额为-158.40亿元，虽为净流出，但较上年同期的-232.80亿元大幅改善。
• 基本每股收益与稀释每股收益：均为-0.02元，同比上年同期-0.04元有所收窄。
• 总资产下降：报告期末公司总资产为3315.86亿元，较2025年年末下降10.4%。
• 归属于股东的所有者权益：为504.08亿元，基本持平。

二、非经常性损益影响及风险事项

• 非经常性损益影响：本期非经常性损益合计为-2669万元，主要包括非流动性资产处置收益1.05亿元、政府补助3840万元、但持有上市公司股票公允价值波动导致公允价值变动损益-1.94亿元。
• 投资者需注意：大额公允价值变动损失主要来自公司持有的上市公司股票资产波动。此类金融资产波动可能对公司未来业绩带来影响，值得投资者关注。

三、分板块业务表现与市场拓展

• 房产业务拉动利润：本季度房产业务收入同比大幅增加，是利润增长的重要来源。
• 新签合同情况：公司累计新签合同603.74亿元，其中重大工程施工项目（5亿元以上）9项，合计85.28亿元。
• 区域市场表现：长三角及国内市场（上海以外）新签合同201.41亿元，同比增长34%；海外新签23.76亿元，同比增长44%；但上海市场新签合同378.57亿元，同比下降21%。
• 黄金业务受国际冲突影响：区域冲突影响扎拉矿业黄金销售，一季度销量降至4244盎司，营业收入1.45亿元，净利润0.28亿元。

四、负债结构与现金流分析

• 流动负债高企：流动负债2198.12亿元，主要为应付账款等经营性负债。
• 公司现金及现金等价物期末余额：为694.99亿元，现金流状况总体可控，但需关注应收账款和存货高位带来的流动性风险。

五、股东结构与重要事项

• 控股权稳固：上海建工控股集团有限公司为控股股东，持股30.26%；次大股东为上海国盛（集团）有限公司，持股14.42%。
• 前十大流通股东中机构持股明显，包括各类ETF基金和中央汇金资产管理有限责任公司。
• 两位自然人马杰与顾人祖合计持股超过1亿股，无质押冻结。

六、管理层对未来展望

• 公司将紧盯年度预算目标，全力以赴拓展市场，坚持工程建造业务为基，新兴业务多元发展，推进全产业链协同，提升订单—产值—营收转化率，强化项目回款与结算清欠，压控“两金”。
• 行业竞争加剧，建筑市场需求增长放缓，公司将聚焦提质增效与精益运营。

七、可能影响股价的敏感事项

• 业绩扭亏为盈、房产业务收入大增以及非经常性损益波动，可能成为股价波动的催化剂。
• 黄金销售受区域冲突影响导致收入和利润下滑，需持续关注外部环境变化对公司经营的影响。
• 公允价值变动损益带来的财务波动，可能影响市场对公司金融资产风险的评估。

免责声明：本文基于公司2026年第一季度报告公开信息整理，内容仅供投资者参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

English Version (Summary)

Shanghai Construction Group Co., Ltd. Q1 2026 Earnings: Significant Turnaround and Key Highlights
– Q1 2026 revenue reached RMB 49.1 billion, up 21.79% YoY.
– Net profit attributable to shareholders turned positive at RMB 0.99 million, versus a loss of RMB 179 million last year.
– Profit growth primarily driven by a surge in real estate business revenue.
– New contracts signed: RMB 60.37 billion, with notable growth in non-Shanghai and overseas markets.
– Negative non-recurring gains mainly due to fair value losses on listed stock holdings; this could cause future volatility.
– Short-term liquidity risk remains due to high accounts receivable and inventories, despite improved cash flow.
– Gold business affected by regional conflicts, sales and profits decreased.
– No major changes in shareholder structure; the controlling shareholder remains stable.
– The company aims to focus on efficiency, cash collection, and expand its market presence.
Potential Share Price Drivers: Return to profitability, strong contract growth outside Shanghai, and real estate income surge are positives, while financial asset volatility and external risks (e.g., gold business) require attention.
Disclaimer: This article is for information only and does not constitute investment advice. Please make investment decisions cautiously.

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