宁波横河精密工业股份有限公司2025年年度报告深度解读——投资者必读重点

【公司基本信息速览】

• 公司名称：宁波横河精密工业股份有限公司（股票代码：300539）
• 主营业务：精密模具及注塑产品、金属零部件的研发、生产及销售，服务于智能家电、汽车轻量化、智能座舱等多个领域。
• 董事长兼法定代表人：胡志军
• 报告期：2025年度

【业绩亮点——收入与利润双增长】

• 营业收入：2025年实现营业收入9.64亿元，同比增长28.39%。
• 归属于上市公司股东的净利润：5275.52万元，同比增长38.83%。
• 扣非净利润：4898.80万元，同比增长39.51%。
• 净资产大幅提升：截至2025年末，公司净资产为11.83亿元，较上年末增长108.9%，主要系定增募资所致。
• 现金流明显改善：经营活动现金净流量为8740.58万元，同比大幅增长76.45%。

【分业务板块表现】

• 智能家电精密零组件：收入5.10亿元，占总收入52.84%，但同比下滑7.07%。
• 汽车轻量化内外饰件：收入2.48亿元，占总收入25.77%，同比大增108.54%，为公司主要增长点。
• 智能座舱精密零组件：增长58.16%，收入1.32亿元。
• 精密模具业务：收入下滑42.43%，为2771万元，占比降至2.87%。

【区域与销售模式变化】

• 内销占比大幅提升：2025年内销收入7.49亿元，占比77.67%，同比增长8.87个百分点。
• 外销占比下降：占比22.33%，同比下降8.87个百分点。
• 全部为直销模式：直销收入占比100%。

【利润分配与股本变动】

• 2025年利润分配方案：每10股派发现金红利1.90元（含税），分红总额5093.91万元。
• 股份变动：报告期内实施定向增发，新增股份4584.65万股，股本增至2.68亿股。

【重大资本运作与募资动向】

• 2025年8月完成定向增发：向11名特定对象发行A股4530万股，实际募资净额5.83亿元，主要用于谢岗镇华南总部及产业园扩建等项目。
• 募集资金使用进展：截至年末，募集资金已使用2.25亿元，剩余3.15亿元主要以理财形式存放。
• 资本结构明显优化：资产总额17.13亿元，同比增长43.81%；资产负债率大幅下降至31%。

【风险提示与应对措施】

• 原材料价格波动风险：公司通过供应链整合、工艺改进及提升产品附加值来对冲原料涨价影响。
• 客户集中度高：前五大客户销售占比超80%，若客户波动将对公司业绩造成较大影响。
• 外汇风险：出口结算以美元为主，人民币升值或贬值5%将导致净利润增减约417.64万元，公司通过关注汇率政策和灵活调整出口策略应对。
• 市场竞争加剧：行业集中度提升，公司积极向下游延伸并强化研发投入以提升竞争力。

【公司治理、激励与合规】

• 完善的治理结构：公司董事会、监事会及高管团队分工明确，独立董事履职尽责。
• 股权激励计划实施：2024年首次授予限制性股票，2025年首期解锁，进一步绑定核心员工利益。
• 严格的信息披露与投资者关系管理：持续通过巨潮资讯网、《证券时报》及电话、邮箱等多渠道透明披露。
• 内控健全：无重大内控缺陷，2025年内控审计及自评均为标准无保留意见。

【重大关联交易与投资】

• 对外投资扩展：共同投资深圳市禾启智能科技有限公司（主营无人机及核心模块），年末净资产782万元、净利润267.8万元。
• 无重大违规担保、资金占用或诉讼事项。

【员工与社会责任】

• 员工总数：1217人，生产人员占比65%，技术及研发人员310人。
• 薪酬与激励：工资+绩效奖金，依法缴纳社保公积金，提供多项福利。
• 社会责任：重视员工发展、客户与供应商权益保护、依法纳税。

【其他值得关注的重要事项】

• 资产负债结构优化：短期借款较年初下降，长期借款削减至仅3000万元，财务负担大幅减轻。
• 公允价值变动收益：2025年实现584.31万元，主要来自理财产品。
• 存货周转良好，存货同比下降，资产流动性增强。
• 公司无退市、重大处罚、破产重整事项。

【可能影响股价的敏感点】

• 汽车轻量化业务高增长，成为业绩新引擎，若持续高增长将强力拉动估值。
• 定增募资大幅提升资本实力，将推动中长期扩产及业务布局，提升公司成长性。
• 高客户集中度与外汇风险需警惕，若出现重大客户流失或汇率大幅波动将冲击业绩。
• 高比例现金分红，显示公司盈利质量及对投资者回报的重视，或提振市场信心。

免责声明：本文基于宁波横河精密工业股份有限公司2025年年度报告公开信息整理，仅供投资者参考，不构成任何投资建议。投资有风险，决策需谨慎。

English Version

Ningbo Henghe Precision Industry Co., Ltd. 2025 Annual Report – Key Investor Takeaways

Company Snapshot

• Name: Ningbo Henghe Precision Industry Co., Ltd (Ticker: 300539)
• Business Scope: R&D, production and sales of precision molds, injection-molded products, and metal parts. Main customers: smart home appliances, automotive lightweighting, smart cockpit sectors.
• Chairman: Hu Zhijun
• Reporting Period: FY2025

Highlights – Strong Growth in Revenue and Profit

• Revenue: RMB 964 million, up 28.39% YoY.
• Net Profit Attributable to Shareholders: RMB 52.76 million, up 38.83% YoY.
• Net Profit Excluding Non-recurring Items: RMB 48.99 million, up 39.51% YoY.
• Net Asset Surge: Net assets end-2025 RMB 1.18 billion, up 108.9% YoY, mainly due to equity financing.
• Cash Flow: Net operating cash flow RMB 87.41 million, up 76.45% YoY.

Segment Performance

• Smart Home Appliance Precision Components: RMB 510 million (52.84% of total), down 7.07% YoY.
• Automotive Lightweighting Products: RMB 248 million (25.77%), up 108.54% YoY, main growth driver.
• Smart Cockpit Components: Up 58.16% YoY, revenue RMB 132 million.
• Precision Mold: RMB 27.7 million, down 42.43% YoY (2.87% of total).

Regional & Sales Channel Shifts

• Domestic Sales: RMB 749 million, 77.67% of total, up 8.87 percentage points.
• Export Sales: 22.33% of total, down 8.87 points.
• Direct Sales: 100% of sales are direct sales.

Dividend and Share Capital Changes

• 2025 Dividend: RMB 1.90 per 10 shares, total RMB 50.9 million.
• Share Capital: Increased by 45.85 million shares via private placement, now 268 million shares.

Major Capital Operations & Financing

• August 2025 Private Placement: 45.3 million A shares issued, net proceeds RMB 583 million for HQ and expansion projects.
• Fund Utilization: RMB 225 million used, RMB 315 million in bank/wealth management at year-end.
• Balance Sheet: Total assets RMB 1.71 billion, up 43.81%, asset-liability ratio down to 31%.

Risks & Countermeasures

• Raw Material Price Risk: Countered by supply chain integration, process optimization, and higher product value-add.
• Customer Concentration: Top 5 customers >80% revenue; loss of key customers would impact earnings.
• Forex Risk: Export in USD; 5% RMB FX move impacts net profit by RMB 4.18 million. Company closely monitors FX trends.
• Competition: Industry consolidation; company increasing R&D and expanding downstream to enhance moat.

Governance, Incentives & Compliance

• Well-established governance: Board, supervisors, and management with clear roles, active independent directors.
• Equity Incentive Plan: Restricted stock granted in 2024, first unlock in 2025, aligning core staff with shareholders.
• Disclosure & IR: Transparent, timely disclosures via official and direct investor channels.
• Internal Controls: No major defects, clean audit opinion for 2025.

Related Transactions & Investments

• Strategic Investment: Co-invested in Shenzhen Heqi Intelligent Technology (drones/core modules), YE net assets RMB 7.82m, net profit RMB 2.68m.
• No major off-balance sheet risks or legal disputes.

Employees & Social Responsibility

• Headcount: 1,217 (65% production, 310 technical/R&D)
• Compensation: Base + performance bonus, full social security and benefits.
• CSR: Focus on staff growth, partner rights, legal compliance, and stakeholder value.

Other Notable Points

• Balance Sheet Improved: Lower short/long-term debt, reduced financial risk.
• Fair Value Gains: RMB 5.84 million from wealth management products.
• Inventory: Down YoY, indicating better turnover and liquidity.
• No delisting or regulatory penalties.

Potential Price Movers

• Automotive lightweight segment’s strong growth may re-rate valuation if momentum sustains.
• Significant capital raised strengthens balance sheet and future expansion ability.
• High customer concentration and FX exposure are key risks; negative events may impact earnings.
• Generous cash dividend reflects strong profitability and commitment to shareholder returns.

Disclaimer: This article is based on the publicly disclosed 2025 annual report of Ningbo Henghe Precision, and is for reference only. It does not constitute investment advice. Please consult your own financial advisor before making investment decisions.

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