鹏鼎控股（深圳）股份有限公司2025年年度报告深度解读：AI驱动业绩增长，全球扩张加速，前瞻布局显现新动能

一、报告亮点与关键信息

• 业绩稳健增长：2025年公司实现营业收入391.47亿元，同比增长11.40%；归属于上市公司股东净利润37.38亿元，同比增长3.25%。
• AI与高端市场驱动增长：AI服务器、AI眼镜、车载电子等新兴高端市场需求带动公司业务增长，AI服务器收入同比增长超100%，AI眼镜PCB业务收入同比增长4倍。
• 产能扩张步伐加快：2025-2028年国内淮安园区计划投资80亿元扩产，2026年与淮安经开区签署110亿元高端PCB项目协议。海外泰国园区多厂同步建设，满足全球AI及高端电子需求。
• 研发投入持续提升：2025年研发投入24.59亿元，占营收比6.28%，同比增长5.79%，聚焦AI、智能终端、高速通信等前沿技术。
• 供应链安全与财务稳健：货币资金120.32亿元，资产负债率28.86%，存货周转天数43天，营运能力行业领先。
• 利润分配方案：每10股派发现金红利10元（含税），持续回馈股东。

二、详细解读与利好/风险事项

1. 业务快速发展，AI等新兴领域表现抢眼

2025年，鹏鼎控股在通讯、消费电子、计算机、汽车与服务器等多个板块实现全面增长。其中，AI服务器市场需求井喷，相关业务收入同比增长106.67%，毛利率达到21.55%。公司AI服务器产品已获多家国内外客户认证，预计2026年仍将保持强劲增长态势。

消费电子与计算机用板业务收入112.87亿元，同比增长15.72%；AI端侧产品如AI眼镜收入同比增长4倍，公司已成为全球最大AI眼镜PCB制造商。公司还积极开发服务于人形机器人、AR/VR空间计算终端等高端市场的产品，持续丰富产品线。

2. 全面覆盖AI“云-管-端”场景，技术创新驱动长期成长

公司依托“One Avary”全产品平台，围绕AI云端（服务器）、管道（高速通信）、端侧（智能终端/机器人）加大研发，AI类产品研发投入与创新成果显著。2025年公司研发投入24.59亿元，在动态弯折FPC、高频宽天线模组、超细线路FPC组件、N+M叠构天线等领域技术全球领先，抢占AI手机、折叠手机、XR模组、人形机器人主控系统等新赛道。

在高阶AI服务器领域，公司以IHDI、HLC为主力，积极布局支持GPU模块与高速接口的新产品。公司高阶mSAP工艺技术已服务800G/1.6T光通讯升级，前瞻布局3.2T光通讯领域。

公司还专注于开发耐高温、抗振动HDI产品，满足车载PCB高阶需求。

3. 全球产能扩张与智能制造升级，护航未来增长

2025年起，公司大幅加快海内外产能扩张。国内淮安园区未来三年计划投资80亿元扩产，2026年拟投资110亿元新建高端PCB项目；海外泰国园区一厂已于2025年5月试产，二、三、五厂及机械钻孔中心四座厂房同步建设，保障全球客户需求。随着产能利用率提升，产品毛利率有望进一步优化。

公司智能制造与数字化转型步伐加快，一方面新建工厂高度集成AI与生产系统，实现“检测-预测-决策”全闭环智慧工厂体系，另一方面存量工厂系统化升级，集团层面推动数字化转型，持续提升单位产值和整体盈利能力。

4. 供应链安全与财务稳健，风险可控

在行业普遍扩产、设备紧缺背景下，公司凭借“善待供应商”理念与强资本实力，保障了扩产计划顺利实施。公司实时分析国际大宗商品市场变化，数字化升级供应链管理，构建战略联盟，有效对冲原材料波动风险。2025年营业收入增长11.40%，营业成本仅增长10.37%，毛利率提升0.74个百分点，显示成本控制优良。

财务方面，公司货币资金充裕，资产负债率仅28.86%，应收账款和存货周转天数均处于行业较优水平，为扩产和业务增长提供坚实保障。

5. 股本结构与分红政策

截至2025年底，公司普通股股东88,425户。大股东美港实业有限公司持股66.19%，集辉国际有限公司5.71%，合计超71%。公司持续实施高比例现金分红，每10股派发现金红利10元，彰显对股东回报的高度重视。

三、投资者关注及潜在影响

• AI服务器、AI智能终端快速增长，带动业绩持续向好，极大增强投资者信心。
• 产能扩张与技术升级，将持续巩固和提升公司全球PCB龙头地位，有望推动中长期市值提升。
• 公司盈利能力和现金流稳健，分红政策友好，利好股东回报预期。
• 原材料价格波动、汇率风险、行业扩产竞争等仍需关注，但公司供应链和财务管理能力较强，整体风险可控。

四、结论

鹏鼎控股2025年年报显示，公司已成功把握AI驱动下的新一轮产业升级机遇，并通过全球产能扩张、技术创新、智能制造升级和财务稳健管理，持续巩固并提升其全球PCB行业龙头地位。业绩成长性与前瞻布局兼备，未来有望进一步释放价值，值得投资者持续关注。

免责声明

本文仅为基于鹏鼎控股2025年年度报告的新闻解读，不构成任何投资建议。投资有风险，决策前请充分调研并谨慎评估自身风险承受能力。