新疆八一钢铁股份有限公司2025年度报告：投资者需关注的关键事项

一、公司经营及财务状况综述

新疆八一钢铁股份有限公司（“八一钢铁”）2025年度报告显示，公司持续面临严峻的经营压力。报告期内，公司实现营业收入人民币187.48亿元，较上年略有增长（0.43%），但归属于上市公司股东的净利润为-18.79亿元，连续四年亏损，净资产也降至-17.29亿元，首次出现负值，触及上海证券交易所退市风险警示条件。这意味着公司股票将在年度报告披露后被加注“*ST”警示，投资者需高度注意退市风险。

二、退市风险警示及公司应对措施

根据最新规定，八一钢铁2025年末净资产为负值，已触发《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条，股票将被实施退市风险警示。公司管理层表示将采取降本增效、技术赋能、市场拓展等多项措施，聚焦高质量发展与结构转型，努力扭亏为盈。公司明确三大结构转型方向，包括产品高端化升级、绿色低碳转型（如HyCROF高炉技术商业化）、区域市场拓展（尤其中亚、西藏等），以提升盈利能力和市场竞争力。

三、利润分配及股本变化

因母公司累计亏损达53.23亿元，本年度不进行利润分配和资本公积金转增股本。2025年完成限制性股票回购注销579.36万股，股份总数降至15.33亿股。该回购对每股收益、每股净资产等财务指标影响极小，但公司资产负债率已升至106.18%，财务杠杆风险进一步加剧。

四、核心财务数据与经营分析

• 营业收入：187.48亿元，钢铁主营业务占比94.16%。
• 营业成本：185.57亿元，同比下降2.42%。
• 销售费用、管理费用上涨，销售费用增长57.8%，管理费用增长19.87%，主要因职工薪酬调整及业务整合。
• 研发费用显著下降36.60%，为4.44亿元，研发投入占营收比2.37%，研发人员490人。
• 资产减值损失大幅上升，计提6.63亿元，主要为固定资产减值。
• 经营活动现金流净额为-17.73亿元，较去年大幅恶化，主要因经营性负债降低和现金流支出增加。
• 投资活动现金流净额改善，但筹资活动现金流净额大幅增加，主要依赖票据贴现和关联方借款。
• 主要子公司焦煤集团亏损8.12亿元，整体拖累集团业绩。

五、重大诉讼、监管及关联交易

报告期内公司涉及重大诉讼、仲裁事项，并收到上海证券交易所通报批评及新疆证监局监管关注函，已提交整改报告。这些监管事件可能影响公司声誉及治理环境。关联交易金额巨大，年度关联交易总额达138.47亿元，涉及矿石、焦煤、钢材等，前五名供应商采购额占年度采购总额53.35%，显示公司对关联方依赖度高，存在一定经营风险。

六、资产、投资与固定资产项目

• 2025年完成固定资产投资2.11亿元，包括新建宽厚板连铸机项目（投资1.48亿元），提升中厚板产能和能源效率。
• 公允价值计量的金融资产期末余额为2.28亿元。
• 货币资金大幅减少至11.02亿元，反映流动性压力。

七、公司治理与内部控制

公司治理结构健全，2025年召开10次董事会会议，4次股东大会，审议56项议案；董事会下设审计、提名、薪酬与考核、战略与ESG等专门委员会。天健会计师事务所出具带强调事项段的无保留意见，指出公司关联方资金往来信息披露存在内控缺陷，公司已承诺加强合规管理和内部审计。

八、员工及薪酬体系

• 集团在职员工6610人，离退休职工3693人。
• 2025年构建“战略适配、价值锚定、合规可控、激励长效”的薪酬体系，强化价值导向，提升人才吸引力。
• 年度培训计划覆盖员工能力提升和技能等级认证。

九、未来展望与风险提示

公司明确未来将以高端化产品、高效绿色生产和区域市场扩展为核心，力争扭亏为盈。但持续亏损、净资产为负、现金流恶化、退市风险警示、关联交易依赖、资产减值等因素对公司持续经营能力构成重大不确定性。投资者需高度警惕公司股票可能面临退市及经营风险，相关信息极具价格敏感性。

十、结论与投资者建议

• 八一钢铁已触发退市风险警示，股票将被加注“*ST”，投资者需密切关注公司后续经营和整改进展。
• 公司经营持续亏损，资产负债率高，现金流紧张，关联交易依赖度大，经营风险显著。
• 管理层已制定扭亏为盈方案，但未来能否有效实施仍存重大不确定性。
• 建议投资者审慎评估投资风险，密切关注公司公告、监管动态及财务状况。

免责声明：本文仅为信息披露和投资参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身情况和专业意见做出决策。公司情况复杂，未来存在重大不确定性，本文不承担任何由此产生的投资风险和法律责任。

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