黄山旅游发展股份有限公司与控股股东全资子公司签署东海索道托管服务合同 公告详解

一、事件综述

2026年3月14日，黄山旅游发展股份有限公司（以下简称“公司”）发布公告，宣布将与控股股东黄山旅游集团有限公司全资子公司——黄山东海景区开发有限公司（以下简称“东海开发公司”）签署《东海索道托管服务合同》，并构成关联交易。该合同的签署和实施，对公司未来经营、业务整合及潜在资产注入上市公司进程具有重要意义，或将对公司估值和股价产生影响。

二、交易背景和核心内容

• 项目背景：东海索道（又称云谷索道下半段、东大门索道）是黄山风景区东海景区与谭家桥镇之间的核心交通设施，总长6,638米，最大高差1,197米，设有3个站房和189个吊厢，单向设计运输能力达2,100人/小时。目前项目建设已接近收尾阶段。
• 开发权属：东海索道由黄山旅游集团全资子公司东海开发公司开发建设。受限于资产注入的政策和审批流程，暂时无法直接注入上市公司，故采用托管方式，过渡性纳入上市公司经营管理。
• 合同安排：东海开发公司将设立东海索道分公司作为运营主体，公司作为受托管理方，全面负责该分公司营业前筹备及日常经营管理工作。托管期包括筹备期（自相关证照等资料交接日起至索道正式营业止）和运营期（正式营业起算，暂定1年）。若在1年内完成资产转让，托管即终止。
• 管理费结构：
  • 筹备管理费：200万元，系固定筹备成本补偿。
  • 基本管理费：按东海索道分公司营收的8%收取。
  • 劳务报酬费：按实际派驻人数和公司薪酬标准确定。
  • 合同生效后，预计管理费总额不超过2,000万元，实际以执行为准。
• 运营安排：公司有权独立制定营销策略、人员配置、票价政策（在政府指导价范围内）等，东海开发公司不得干预。所有运营成本及盈亏由东海索道分公司承担，公司不承担亏损风险，仅收取管理费。
• 关联交易性质：本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。过去12个月内与同一关联人非日常关联交易累计金额为1.27亿元，未超过相关标准。

三、对投资者和股东的重要影响与关注事项

• 潜在业绩增厚：如果东海索道客流表现优异，公司将能够通过8%营收分成模式获取额外管理收益，对收入和利润有直接增厚作用。
• 业务整合预期：本次托管为黄山旅游集团旗下索道业务整合入上市公司铺路，一旦后续政策条件成熟，东海索道有望通过合法合规方式注入公司，届时可能进一步提升公司索道业务版图及整体估值。
• 同业竞争风险化解：通过托管安排，控股股东与上市公司之间的同业竞争风险得到有效规避，提升公司治理规范性和市场认可度。
• 未来不确定性：东海索道票价尚未最终核定，短期内无法开展资产审计评估，注入上市公司时间和方式仍存不确定性。托管期间运营对现有索道业务的分流及影响尚无法准确预计。
• 关联交易合规性：本次交易已履行公司董事会及独立董事审议程序，相关定价公允合理，未发现利益输送情形，公司独立性不受影响。

四、后续展望

随着东海索道正式营业，以及未来有望注入上市公司，黄山旅游现有索道业务或将实现进一步扩张，提升竞争力和盈利能力。投资者应关注东海索道正式营业后客流表现、资产注入进展及相关政策变化，这些均可能成为影响公司估值和股价的关键因素。

五、结论

本次托管服务合同的签署，不仅为公司短期业绩带来管理费收入，也为后续资产整合、业务扩展及公司价值提升埋下伏笔。投资者需持续关注东海索道项目的实际运营效果和后续注入进程，相关动态或将直接影响公司股价表现。

免责声明：本文内容基于公司公告及公开资料整理，仅供投资者参考，不构成任何投资建议。投资有风险，决策需谨慎。

Huangshan Tourism Signs Entrusted Management Contract for Donghai Cableway with Controlling Shareholder’s Subsidiary

Overview

On March 14, 2026, Huangshan Tourism announced it will sign an entrusted management contract with Donghai Scenic Area Development Co., a wholly owned subsidiary of its controlling shareholder. The contract covers the operation and management of the strategically important Donghai Cableway project, marking a key step in the company’s business integration and potentially impacting future valuation and share price.

Key Details

• Donghai Cableway: Major transportation project in Huangshan, with a total length of 6,638m, max elevation difference of 1,197m, three stations, and a capacity of 2,100 persons/hour. Construction is nearly complete.
• Entrusted Management: Huangshan Tourism will be responsible for pre-opening preparations and day-to-day operations. The entrusted period includes a preparation phase and a one-year operation phase, or until asset transfer is completed.
• Management Fee: Includes a 2 million RMB preparation fee, 8% of cableway operating revenue as a basic management fee, and personnel remuneration. Total fees are expected to not exceed 20 million RMB.
• Business Integration: The arrangement avoids competition between the listed company and its parent, paving the way for subsequent asset injection into the listed entity, which could further boost valuation.

Investor Implications

• Potential earnings increase through management fees and possible future asset injection.
• Improved corporate governance and reduced competition risk.
• Uncertainty remains concerning the timing and process of asset injection, as well as the impact on existing business lines.

Conclusion

This transaction is both a short-term boost and a strategic move for future growth. Investors should closely monitor the operational performance of Donghai Cableway, progress of asset injection, and relevant policy changes, as these could materially affect the company’s share price.

Disclaimer: This article is based on company announcements and public information for reference only, and does not constitute investment advice. Investing involves risks. Please make decisions prudently.