一、财报核心要点

• 营业收入同比下降17.40%，本季度实现1.08亿元（人民币，下同），上年同期为1.31亿元。
• 归属于上市公司股东的净利润同比增长6.85%，达到2254.82万元，上年同期为2110.21万元。
• 扣除非经常性损益后的净利润同比微增2.58%。
• 经营活动产生的现金流量净额大幅减少91.87%，仅为833万元，上年同期超1亿元。
• 研发投入同比下降16.92%，但研发投入占营业收入比例小幅提升至34.01%。
• 每股收益（基本）为0.1701元，较上年同期增长7.12%。
• 公司总资产为23.08亿元，基本持平。

二、财报详细解读及影响分析

1. 收入端承压，利润端逆势增长

科德数控2026年第一季度营业收入同比下降17.40%，显示公司主营业务收入出现显著下滑。公司归因于本期销售回款及收到的国拨研发经费较上年同期下降。值得注意的是，尽管收入大幅减少，公司净利润却实现了6.85%的增长，主要得益于期间费用的有效控制和其他收益（如政府补助）的大幅提升。

2. 经营现金流骤降引发关注

报告期内，经营活动产生的现金流量净额同比大幅减少91.87%，仅为833万元。这一数字远低于上年同期的1.03亿元，主要原因是销售回款和国拨研发经费回收减少。这一变化对企业短期流动性和经营稳定性构成挑战，可能对市场投资者信心产生影响。

3. 非经常性损益显著推高净利润

公司本期非经常性损益达645.40万元，主要来源于与正常经营密切相关的政府补助（712.99万元）和金融资产公允价值变动收益（85.11万元）。扣除非经常性损益后的净利润同比仅小幅增长2.58%。投资者需关注公司业绩增长的可持续性。

4. 研发投入双降，但研发强度提升

研发投入为3676.14万元，同比下降16.92%，但占营业收入比重提升至34.01%。公司持续保持高强度研发，符合高端制造业发展趋势，但研发投入的绝对额下降或引发市场对技术创新后劲的担忧。

5. 股东结构与实际控制人

截至报告期末，公司前十大股东中，大连光洋科技集团有限公司持股25.57%，于本宏（公司负责人）直接持股9.35%，并通过其他企业间接持有部分股份。实际控制人为于德海、于本宏父子，合计持股35.50%。国家制造业转型升级基金等国家级基金也在前十大股东之列，显示公司受政府产业资本支持。

6. 资产及负债结构保持稳健

公司资产结构稳定，总资产23.08亿元，负债率约16.85%，财务结构健康。但流动资产中，交易性金融资产较年初减少近5000万元，或反映短期资金调度策略变化。

7. 投资活动现金流改善，筹资活动无变动

投资活动现金流净额为1564.13万元，较上年同期的-1.20亿元有明显改善，主要因本期收回投资大幅增加。筹资活动无现金流变动，显示公司未进行新的融资或偿债活动。

三、潜在股价影响因素及投资者需关注事项

• 利润逆势增长、每股收益提升对市场情绪形成支撑，但营业收入与经营现金流均大幅下滑，或引发投资者对公司主营业务成长性的担忧。
• 非经常性损益对净利润的贡献较大，未来若相关政府补助减少或金融资产表现波动，净利润可持续性存疑。
• 研发投入绝对值的下降，可能影响公司长期竞争力，需持续关注后续研发成果与产业化进展。
• 大股东及实际控制人稳定，国家级基金持股有助于公司政策资源获取，但短期内公司需解决现金流压力和收入下滑问题。

四、结语

科德数控2026年一季度财报展现出利润端韧性，但收入及现金流端压力显著，业绩增长对非经常性损益依赖较高。短期内市场关注点将聚焦于公司主营业务回暖、现金流改善及研发投入恢复等方面。相关不确定性或加大公司股价波动，投资者需保持警惕。

免责声明：本文仅为财报解读与分析，不构成任何投资建议或买卖依据。投资有风险，决策需谨慎。

View 科德数控 Historical chart here