云南铝业股份有限公司（云铝股份）2026年第一季度报告要点解析

一、业绩表现强劲，盈利大幅提升

• 营业收入同比增长13.68%：公司本季度实现营业收入163.83亿元，较上年同期的144.11亿元显著增长，主要因铝价上涨推动。
• 净利润暴增269.45%：归属于上市公司股东的净利润达到35.99亿元，同比大增至近四倍，去年同期仅为9.74亿元。
• 扣非净利润同样大幅增长：扣除非经常性损益后，净利润为35.53亿元，同比提升266.39%。
• 每股收益显著提升：基本每股收益和稀释每股收益均为1.038元，去年同期仅0.281元。
• 加权平均净资产收益率提升：由3.38%增长至10.64%，显示公司盈利能力明显增强。

二、资产结构优化，现金流显著改善

• 总资产增长8.91%：期末总资产为481.13亿元，比去年底增长近9%。
• 归属股东权益增长11.3%：股东权益由320.32亿元增加至356.52亿元。
• 货币资金大幅增加：货币资金从67.69亿元提升至90.09亿元，增长33.09%，主要源于经营现金流增加。
• 应收账款和应收款项融资显著上升：应收账款增加277.21%，应收款项融资增加50.74%，反映销售规模扩大及铝商品售价上涨。
• 经营活动现金流量净额增长95.24%：本季度经营活动现金净流入33.97亿元，去年同期仅17.4亿元。

三、成本控制与盈利能力提升

• 营业成本下降13.61%：氧化铝价格同比下跌，直接导致成本下降至112.10亿元。
• 利润总额提升263.05%：本期利润总额为49.07亿元，去年同期仅13.52亿元。

四、非经常性损益及其他财务变动

• 非经常性损益合计4681万元：主要包括资产处置收益、政府补助、金融资产公允价值变动等。
• 支付的各项税费大增255.85%：因盈利增加，缴纳税费由3.61亿元提升至12.85亿元。
• 投资活动现金净流出：本季度投资活动净流出6.74亿元，去年同期净流入7.55亿元，主要因结构性存款购买增加。

五、股东结构与重要事项

• 控股股东情况：中国铝业股份有限公司持股29.10%，云南冶金集团股份有限公司持股13%，两者均受中国铝业集团有限公司控制。
• 前十大股东持股稳定：包括社保基金、境外机构及个人股东，无限售条件股份流动性强。
• 部分个人股东存在质押行为：谭瑞清质押600万股。

六、现金流量表与财务健康状况

• 经营活动现金流持续增强：销售商品及劳务收到现金158.06亿元，经营现金流净额33.97亿元。
• 期末现金及现金等价物余额为88.99亿元，较年初增加22.35亿元。
• 筹资活动现金流净流出4.88亿元：主要用于收购少数股权及偿还债务。

七、影响股价的潜在因素及风险提示

• 业绩超预期或将提振股价：净利润大幅增长、现金流改善、资产结构优化均为积极信号，可能刺激市场情绪。
• 铝价波动、原材料价格变化仍需关注：公司盈利高度依赖铝价和氧化铝价格，未来走势需持续观察。
• 大规模收购少数股权行为：本期支付收购云铝涌鑫、云铝润鑫、云铝泓鑫少数股权款，可能影响公司未来结构与现金流。
• 应收账款和应收款项融资增长较快：需关注回款风险和资金流动性。

八、总结

云铝股份2026年第一季度报告显示，公司业绩大幅提升，盈利能力增强，现金流状况优良，资产结构优化，对投资者具有明显吸引力。业绩超市场预期，具备股价上行潜力，但需关注原材料价格波动、回款风险及收购行为对未来影响。

免责声明：本文信息来源于公司公告，仅供参考，不构成投资建议。投资者需结合自身情况谨慎决策，股价可能受铝价、宏观经济、公司经营等多重因素影响。数据未经审计，未来业绩存在变动风险。

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