通化东宝药业2025年度业绩大幅回升，创新药研发取得重大进展

通化东宝药业股份有限公司（600867.SH）于2025年发布的年度报告显示，公司经营业绩实现强劲复苏，创新药研发和国际化进程持续取得突破，成为投资者关注的焦点。

一、业绩实现大幅增长，扭亏为盈

• 2025年度，公司实现营业收入29.47亿元，同比增长46.66%。
• 利润总额1.48亿元，归属于上市公司股东的净利润12.19亿元，扣非净利润3.75亿元，较2024年同期实现扭亏为盈。
• 净资产收益率（ROE）18.36%，基本每股收益0.62元，反映公司盈利能力显著提升。
• 经营活动现金流净额6.89亿元，同比增长49.08%，现金流状况持续改善。

二、2025年利润分配方案积极，回报股东

• 公司拟每10股派发现金红利3元（含税），合计拟派发现金红利5.87亿元，现金分红占2025年度净利润的48.14%。
• 加上当年股份回购金额，现金分红和回购合计占净利润50.40%；如考虑回购注销金额，合计占比高达62.91%。
• 本次利润分配方案需经2025年年度股东大会审议通过后实施。

三、创新药研发进展显著，产业布局进一步扩展

• GLP-1及GLP-1/GIP双靶点受体激动剂等创新药物研发取得重要进展。
• 司美格鲁肽注射液顺利完成III期临床试验，正准备NDA申报；德谷胰岛素利拉鲁肽注射液完成III期首例给药，全部受试者已入组。
• GLP-1/GIP双靶点受体激动剂（THDBH120）Ib期临床显示6周HbA1c平均降低1.38%，减重9.36%，展现优异的安全性和疗效，II期临床已完成入组。
• 痛风/高尿酸血症领域新药THDBH151片IIa期达主要终点，化学药依托考昔片获批上市，业务拓展至更广阔的内分泌代谢疾病领域。

四、胰岛素集采续标成功，市场份额进一步提升

• 2024年3月，公司胰岛素产品全线在国家集采续约中以A类/A1类中选，总签约量约4500万支，获得更高的市场份额和分配量。
• 甘精胰岛素、门冬系列胰岛素市占率持续上升，人胰岛素市占率超45%稳居国内第一，甘精胰岛素市占率突破15%。
• 公司产品结构持续优化，胰岛素类似物收入首次超越人胰岛素，标志产品升级取得突破性进展。

五、国际化步伐加快，海外业务成新增长极

• 胰岛素类似物在美国、欧盟、印尼、多米尼加等地获批上市/注册进展，GLP-1类产品利拉鲁肽注射液在秘鲁获批，海外业务收入快速增长。
• 公司已构建覆盖法规市场与新兴市场的“原料药+制剂”全链条海外体系。

六、行业政策利好，长期发展空间广阔

• 国家持续推动创新药、集采、医保等政策支持，为公司创新药研发及市场拓展提供坚实保障。
• 糖尿病、肥胖、痛风等慢性病患病率持续攀升，相关药物市场需求强劲，GLP-1类产品成为全球增长最快药物品类之一，公司研发管线高度契合行业趋势。

七、投资者需关注的重大事项与潜在影响

• 公司2025年实现业绩大幅回升，扭亏为盈，利润分配比例高，表明公司发展进入新阶段，或将提振市场信心。
• 创新药管线临床进展顺利，若后续产品获批上市，将为公司带来新的业绩增长点，极具股价催化剂作用。
• 胰岛素集采续约及市场份额提升，巩固公司在糖尿病治疗领域的龙头地位。
• 海外业务持续拓展，国际化布局有望成为新的利润增长极。
• 需关注集采价格下降对短期收入的压力，但大幅提升的签约量和产品放量有望对冲影响。

八、股东结构与控股权稳定

• 控股股东东宝实业集团持股31.63%并大量质押，公司实际控制人李一奎，控股权稳定。
• 截至报告期末，普通股股东户数为85,759户。

总结

通化东宝2025年度实现业绩大幅回升，创新药研发及国际市场扩张取得关键进展，分红水平大幅提升，行业政策持续利好，公司在糖尿病与慢病治疗领域核心竞争力进一步增强。随着创新药物临床进展和国际化拓展加速，未来业绩成长空间广阔，值得投资者密切关注。

免责声明： 本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。请投资者充分阅读公司公告和相关文件，结合自身风险承受能力做出决策。

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