一、业绩大幅提升——净利润同比增长325.15%

• 2025年度，湘财股份归属于母公司股东的净利润为4.64亿元，同比增长325.15%。
• 扣除非经常性损益后净利润为4.11亿元，同比增长80.81%。
• 主要驱动因素包括证券业务板块收入增长（同比增长21.94%），投资收益增加，以及非经常性损益转正。

这一业绩远超市场平均水平，显示公司主业表现突出，盈利能力大幅跃升，对股价构成正面推动。

二、利润分配与回购——未分红但大规模股份回购

• 2025年度公司不进行现金分红、不送红股、不进行资本公积金转增股本。
• 但已实施股份回购3,571.03万元（不含交易费用），占年度归属净利润的7.69%。
• 三年累计分红比例43.29%，显示公司重视股东回报。
• 未分红的主要原因：公司需为未来战略发展和资金需求留足弹性。

分红缺席对部分短期投资者或有负面影响，但回购行为展现公司对自身价值的信心，长期有利于提振股价。

三、资本市场重大事项——换股吸收合并大智慧，重大资产重组进展中

• 2025年，公司董事会通过了换股吸收合并上海大智慧股份有限公司并募集配套资金的重大资产重组方案。
• 截至报告披露日，因估值及财务数据需更新，上交所暂时中止审核，后续将更新材料恢复审核。
• 该并购方案尚需监管层审核通过，具有一定不确定性。
• 如能顺利推进，将为公司带来金融科技领域的协同效应和综合服务能力跃升。

该重大重组事项或将极大改变公司业务版图和成长空间，是影响湘财股份未来市值的核心变量之一。

四、公司战略及未来发展——聚焦“金融+实业+投资”高质量发展

• 2026年，公司将聚焦“新公司战略落地、效益大幅跃升”，深化财富管理转型，强化差异化经营。
• 重点推进投行业务、财富管理、科技金融、绿色金融等方向，积极参与地方政府债券发行。
• 公司强调严守合规底线，提升风险防控能力，持续优化治理结构。

公司治理优化与业务转型升级，有望为未来盈利增长和估值提升提供新动力。

五、风险提示与诉讼事项——重大诉讼计提2.36亿元预计负债

• 公司子公司湘财证券因信托诉讼计提预计负债2.36亿元，案件尚在重审阶段。
• 如诉讼结果不利，存在进一步损失风险，但公司已充分计提预计负债。

重大诉讼事项短期可能影响市场信心，但公司已按一审判决比例进行计提，风险相对可控。

六、资本结构与流动性——资本充足，风险管控能力强

• 全资子公司湘财证券2025年末净资本83.08亿元，风险覆盖率519.77%，资本杠杆率40.66%，各项监管指标均远超监管红线。
• 公司合并口径总资产439.52亿元，资产负债率52.80%，流动比率1.73。
• 2025年发行多期公司债券，融资渠道畅通，现金流充裕。

资本实力增强为公司后续业务扩张和并购重组提供了有力保障。

七、股份回购实施情况——回购1,128万股，彰显信心

• 公司2025年完成回购1,128.07万股，占总股本0.39%，回购均价7.09元/股，合计使用资金8,000.04万元。
• 回购股份将用于员工持股计划或股权激励，显示公司对未来经营的信心和对股东利益的重视。

八、公司治理与合规——全面取消监事会，完善内部控制

• 根据新《公司法》，公司已取消监事会，由审计委员会履行监督职能。
• 报告期内无控股股东资金占用、无违规担保、无重大违法违规事项。
• 天健会计师事务所出具了标准无保留审计意见和内控审计报告。

公司治理结构与合规水平进一步提升，有助于稳健运营和投资者信心。

九、重要承诺事项与风险揭示

• 控股股东、新湖控股及董事高管等出具多项关于信息披露、股份锁定、投资者补偿等重要承诺，严格履行。
• 公司披露“提质增效重回报”行动方案，积极落实创新驱动和投资者回报优化。
• 公司强调本报告涉及的前瞻性陈述不构成实质承诺，投资者需警惕市场和政策变化风险。

结论与投资建议

湘财股份2025年业绩大幅提升，主业发展持续向好，重大资产重组和科技金融转型有望为公司打开新成长空间。尽管存在未分红、诉讼风险等短期不确定性，但公司回购股份、资本实力提升、治理结构完善等均为长期利好。对于关注金融科技板块及资本市场并购机会的投资者，湘财股份值得重点关注。

免责声明

本文信息均基于湘财股份有限公司2025年年度报告公开披露资料整理，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。

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