一、业绩快报主要亮点

• 2025年，营业总收入为121.52亿元，同比下降15.90%。
• 归属于上市公司股东的净利润为5.32亿元，同比大幅下降34.07%。
• 归属于上市公司股东的扣非净利润为4,565万元，同比大幅增长149.94%。
• 基本每股收益为0.12元，同比下降33.33%。
• 加权平均净资产收益率为3.19%，同比下降1.88个百分点。
• 总资产为635.66亿元，同比下降27.95%。
• 归属于上市公司股东的所有者权益为170.16亿元，同比增长3.73%。
• 股本大幅增加至43.80亿股，增幅高达460.98%。
• 每股净资产为3.88元，同比增长3.47%。

二、对股东和投资者的重要事项及潜在股价影响因素

• 公司于2025年10月完成重大资产重组，将五凌电力有限公司、国家电投集团广西长洲水电开发有限公司纳入合并范围，新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务。
• 重组带来财务数据大幅变动：与追溯调整前相比，资产、净资产、营业收入、利润等均大幅增长。
• 公司2025年度净利润同比大幅下滑2.75亿元，降幅达34.07%，主要受以下因素影响：
  • 重组过程中，剥离了湖南省外新能源资产，导致利润减少。
  • 沅水流域来水偏枯，影响发电收入。
  • 重组相关中介服务费用增加。
  • 环保板块工程业务亏损加剧。
• 需关注上市公司股本大幅扩张，对每股收益和每股净资产带来稀释效应，对股价构成压力。
• 公司提醒投资者，本业绩快报数据为初步核算数据，最终数据以年度报告披露为准，预期误差不超过10%。

三、投资者需特别关注的风险提示

• 本公告数据未经审计，实际业绩可能存在调整。
• 重大资产重组带来的业务结构变化及资产、利润大幅波动，将对公司估值和股价带来不确定性。
• 公司主营业务结构和资产质量发生重大变化，未来盈利能力和整合效果值得持续关注。

四、结论

国家电投集团水电股份有限公司2025年度业绩快报显示，尽管公司完成重大资产重组，业务规模和资产体量显著提升，但受资产剥离、流域来水偏枯、重组费用和环保业务亏损等多重不利因素影响，净利润同比大幅下滑。投资者需关注公司重组后业务整合成效、盈利能力恢复情况，以及股本扩张带来的稀释压力。整体来看，本次业绩快报为公司未来发展和市场估值带来较大不确定性，具备较强的信息披露和价格敏感性，值得投资者高度关注。

免责声明

本文内容仅供投资者参考，不构成任何投资建议。相关数据为公司初步核算结果，最终以正式年度报告为准。请投资者注意相关风险，审慎决策。

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