石药创新制药2025年年报：生物制药创新、功能性原料与保健食品业务亮点解析

石药创新制药股份有限公司2025年年度报告深度解读

一、报告核心亮点梳理

生物制药领域快速突破，创新药物商业化进展显著。2025年公司生物制药收入达25,693.29万元，同比增长显著。恩朗苏拜单抗注射液（恩舒幸®）和注射用奥马珠单抗（恩益坦®）2024年获批上市后，已在2025年成为新增长点。
与阿斯利康达成重磅战略合作。2026年1月，控股子公司巨石生物联合阿斯利康等签署《战略合作与授权协议》，巨石生物将收取4.2亿美元首付款，并有权获得开发、销售里程碑款及特许权使用费。该合作有望大幅提升公司国际化进程及现金流。
研发投入持续加码，管线丰富。2025年研发费用达103,601.10万元，同比增长23.01%。公司拥有十余款处于临床或后期开发阶段的主要在研药物，包括已递交上市申请的乌司奴单抗、帕妥珠单抗等，多个项目处于关键临床试验阶段。
多项新药注册与临床试验取得突破。2025年9款产品获中国临床批件，4款产品取得美国FDA临床试验批件，2款ADC产品进入III期临床。SYS6010被纳入突破性治疗。
功能性原料及保健食品业务稳健增长。2025年销售收入达185,741.51万元。公司为全球最大的化学合成咖啡因生产商，是可口可乐、百事可乐、红牛等国际巨头供应商。果维康®商标已被认定为“中国驰名商标”。

与阿斯利康战略合作为公司带来巨额首付款及未来里程碑款，强化公司在创新药领域的国际影响力与现金流，可能成为推动股价上涨的重要催化剂。
公司2025年业绩由盈转亏，亏损归母净利润-2.41亿元。主要原因在于研发投入大幅增长及创新药管线推进加速，短期业绩承压但长期成长性突出。
重大产品管线临床进展及获批情况，如SYS6010获突破性治疗认定、恩益坦®新适应症获批、帕妥珠单抗注射液递交上市申请等，均为潜在的业绩驱动因素。
公司行业地位进一步巩固。通过控股巨石生物，将主营业务扩展至创新生物药领域，成为国内首批实现mRNA疫苗产业化、ADC与抗体药物管线布局最完整的创新型生物药企业。
财务状况需关注。2025年总资产62.76亿元，归母净资产26.67亿元，同比下降28.50%。净利润亏损，但经营现金流大幅改善，亏损主要集中在四季度，需关注研发投入回报周期。

2025年生物制药收入25,693.29万元。
重点产品：恩朗苏拜单抗注射液（恩舒幸®）、注射用奥马珠单抗（恩益坦®）已上市，新适应症快速拓展。
研发管线：十余款创新药物处于临床或后期开发阶段，包括PD-1、IgE、IL-12/23p40、HER2、IL-17A、IL-4Ra、EGFR、Nectin-4、B7-H3、HER3、FRα、ROR1、DLL3等靶点，覆盖肿瘤、自身免疫、感染等领域。
多项临床进展：如SYS6010、DP303c、帕妥珠单抗、恩朗苏拜、司库奇尤单抗等进入III期或关键临床阶段。

以上内容仅供投资者参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。请投资者以公司公告及相关权威信息为准，并结合自身实际情况作出决策。