Análisis Financiero de Alpha IVF Group Bhd Fecha del informe: 22 de enero de 2025 Broker: UOB Kay Hian Introducción a Alpha IVF Group Bhd Alpha IVF Group Bhd es un destacado operador de centros de fertilidad en la región ASEAN, reconocido por sus altos Ãndices de éxito clÃnico y márgenes superiores en comparación con sus pares. Fundado y administrado por renombrados médicos y embriólogos, Alpha IVF ha logrado hitos importantes en el sector de la fertilidad, tanto a nivel regional como global. Resultados Financieros del 2T FY2025 A pesar de la estacionalidad habitual del trimestre, Alpha IVF registró un crecimiento sostenido en sus resultados financieros. Los ingresos se mantuvieron estables secuencialmente, pero crecieron un 12.2% interanual, alcanzando RM43.2 millones. El beneficio principal del trimestre fue de RM15.1 millones, representando un aumento del 23.6% interanual y 5.0% secuencial. Este rendimiento está en lÃnea con las expectativas, cubriendo el 46% y 45% de las estimaciones anuales de la firma y del consenso, respectivamente. Los márgenes brutos mejoraron en 1.1 puntos porcentuales secuencialmente (4.0 puntos interanuales), alcanzando el 60.8%, impulsados por un mejor mix de pacientes extranjeros y la contribución inaugural de una oficina de representantes de ventas (SRO) en Shanghái, China. Motores de Crecimiento Regional Alpha IVF está acelerando su expansión regional mediante una serie de iniciativas estratégicas: China: La oficina de representantes de ventas en Shanghái, ubicada estratégicamente frente a un hospital lÃder en salud femenina, ha comenzado a contribuir significativamente al mix de pacientes extranjeros. Indonesia: La apertura de una clÃnica satélite en Yakarta está prevista para aumentar el volumen general de pacientes. Filipinas: El lanzamiento de la primera instalación de fertilidad in vitro (IVF) en el paÃs ampliará aún más la presencia de la empresa en la región. Malasia: El centro Alhaya, lanzado en abril de 2024, superó rápidamente su punto de equilibrio en el primer mes de operaciones. Proyección Financiera Las proyecciones para los próximos años son optimistas, con un crecimiento significativo anticipado en ingresos y márgenes: Año Fiscal Ingresos (RMm) Crecimiento YoY (%) Margen EBITDA (%) Beneficio Neto Ajustado (RMm) Crecimiento YoY (%) 2025F 195.2 16.5 50.7 63.7 16.2 2026F 246.7 26.4 46.6 71.2 11.8 2027F 326.2 32.2 46.7 95.7 34.3 Aspectos Ambientales, Sociales y de Gobernanza (ESG) Alpha IVF implementa iniciativas clave de ESG para garantizar un impacto positivo en la sociedad y el medio ambiente: Ambiental Adopción de equipos eficientes en energÃa para reducir el consumo energético. Gestión responsable de residuos, incluyendo el reciclaje y la eliminación adecuada de residuos médicos. Social Prácticas éticas en las interacciones con los pacientes, incluyendo el consentimiento informado y la protección de la privacidad. Fomento de un entorno laboral diverso e inclusivo. Gobernanza Supervisión efectiva de las operaciones por parte del consejo de administración. Recomendación de Inversión UOB Kay Hian mantiene una recomendación de COMPRA para Alpha IVF, con un precio objetivo de RM0.40. Esto se basa en un múltiplo PE proyectado de 28.0x para el año fiscal 2025, que incluye una prima del 20% frente a sus pares debido a sus perspectivas de crecimiento atractivas, altas tasas de éxito clÃnico, márgenes superiores y expansión internacional en curso.
